BBVA Research, Türkiye ekonomisine dair son raporunda enflasyon görünümündeki belirgin bozulmaya dikkat çekti. Kurum, 2026 yılı için yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28,5’ten yüzde 30’a yükseltti.
ENFLASYONDA KAPSAMLI ARTIŞ
Analiz, manşet enflasyondaki artışın yalnızca birkaç kalemle sınırlı kalmadığını, aksine çok sayıda ürün ve hizmet grubunu kapsadığını ortaya koydu. Mevsimsellikten arındırılmış verilere göre, enerji, gıda ve temel mal fiyatlarındaki artışlar, aylık fiyat değişikliklerinde belirleyici rol oynadı. Çekirdek enflasyondaki bozulmanın esas olarak temel mallardan kaynaklandığı belirtilirken, hizmet enflasyonunda daha sınırlı bir iyileşme eğilimi gözlemlendi.
ENERJİ FİYATLARI ENFLASYON ÜZERİNDE BASKI YAPIYOR
Rapora göre, enerji fiyatları bir önceki ayda yüzde 14,5 oranında bir artış sergiledi. Bu artış, doğalgaz ve elektrik tarifelerindeki düzenlemelerin yanı sıra küresel emtia fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandı. Enerji sektöründeki bu artış, genel fiyat seviyesini yukarı yönde etkileyen ana faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
ÜRETİCİ MALİYETLERİ BASKISINI SÜRDÜRÜYOR
Üretici fiyatlarında da maliyet baskıları devam ediyor. İmalat sanayi üretici fiyat endeksi, aylık bazda yüzde 3,6 artarak yıllık bazda yüzde 30,4 seviyesine ulaştı. Bu durum, tüketici fiyatlarına yansıyarak ek baskı oluşturma potansiyeline sahip.
ÇEKİRDEK GÖSTERGELERDE BOZULMA
BBVA’nın raporuna göre, çekirdek enflasyon göstergelerinde de zayıflama işaretleri gözlemleniyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) beklentileri doğrultusunda Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) üç aylık ortalama eğiliminde sınırlı bir düşüş görülse de, medyan enflasyon göstergelerinde bozulmanın devam ettiği kaydedildi. BBVA’nın hesaplamalarına göre, medyan enflasyon; temel mallarda yüzde 2, hizmetlerde yüzde 2,6 ve genel TÜFE’de yüzde 2,4 seviyesinde.
HEDEFLERDE YENİ REVİZYON BEKLENTİSİ
BBVA Research, Merkez Bankası’nın 14 Mayıs’ta açıklayacağı Enflasyon Raporu’nda 2026 yılı için belirlenen yüzde 16’lık ara hedefin ve yüzde 15-21 aralığındaki tahmin bandının yukarı yönlü olarak revize edilebileceğini öngörüyor. Bu durum, mevcut enflasyon dinamiklerinin hedeflerle uyumlu bir seyir izlememe riski taşıdığını göstermekte.
RİSK UNSURLARI GÖZ ÖNÜNDE
Raporda dikkat çeken risk faktörleri arasında yüksek emtia fiyatları, küresel arz zincirindeki aksaklıklar, enflasyon beklentilerindeki düşüş ve büyüme odaklı politikalar yer aldı. Ayrıca ikinci tur etkilerin henüz tam anlamıyla fiyatlara yansıması gerçekleşmediği için, gelecek dönemde enflasyon üzerinde ilave yukarı yönlü baskılar oluşabileceği vurgulandı.
